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《投资银行学》企业上市 (2).doc

  • 上传人:奥****文
  • 文档编号:257167
  • 上传时间:2022-09-23
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    1、 投资银行学辅导资料七主 题: 企业上市内 容:第四章 企业上市4.3 两地上市(1)概念:两地上市:一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。两地上市的两种形式:在境外发行不同类型的股票发行存托凭证(又称第二上市)两地上市的优点:扩大股东基础、增强筹资能力提高在上市地知名度,增强客户信心,促进销售通过两个市场上的流通转换,提升股价有利于提高经营管理水平(2)第二上市和存托凭证第二上市:指在两地都上市相同类型的股票,并通过国际信托银行和证券经纪商来实现股份的跨市场流动。存托凭证(depository receipts, DR):所谓存托凭证,又称存券收据或存股证,是指在一国证券市场上流通的代。

    2、表外国公司有价证券的可转让凭证。属于公司融资业务范畴中的一种金融衍生工具。存托凭证的当事人:国内发行人、保管机构,国外信托银行、承销商及投资人。(3)存托凭证的种类美国存托凭证(American depository receipts, ADR):面向美国投资者发行并在美国证券市场进行交易的存托凭证。全球存托凭证(Global depository receipts, GDR):发行范围不止一个国家的存托凭证。两者共同点:均以美元标价;交割和交易标准相同;有关协议的条款和保证相同。ADR的类型:无主办人的ADR:由一家或几家信托银行视市场情况而发行,与外国发行公司之间无正式协议;有主办人的AD。

    3、R:由外国发行公司通过信托协议书或服务合同指定的一家信托银行来发行,包括一级、二级、三级和144A规则下的ADR 四种。有主办人的ADR 只能一家信托银行发行,且不能发行无主办人的ADR。一级ADR:外国公司进入美国资本市场最简便的方法。在美国的柜台市场交易,不必遵守美国会计准则和SEC的信息披露规定。二级ADR: 可以在证交所上市。条件严格,必须符合SEC的注册和申报要求,按照GAAP编制会计报告,履行严格的信息披露义务。还必须满足上市要求。适用于希望不公开售股而提高股份流动性和公开性的非美国公司。三级ADR:通过公开募股出售给公众的ADR。在一家交易所上市,必须按GAPP编制会计报告,符合。

    4、上市要求。适用于筹集4000万美元以上资金,且该国对外国投资没有限制。成本50-200万美元。如上海石化、华能国际等通过三级ADR 在纽约交易所上市。规则144A下的ADR:可以进入美国私募市场,不必遵循SEC全套登记及信息披露要求。成本大大降低。(4)中国企业海外上市海外上市的两种模式:境内注册境外上市(H股、N股、S股)境外注册境外上市境内注册境外上市模式:在境内注册股份有限公司,并申请在境外上市适用企业:国有企业、纯内资企业股份流通性:中国为外汇管制国家,发起人股份不可以上市流通,只允许在股份公司成立满三年后进行股权转让审批程序:拟上市公司需向中国证监会提出境外上市申请,经审批同意后才可。

    5、以向香港联交所递交上市申请激励机制:由于H股为境外发行外资股,受中国现行政策限制,境内人士不可以行使认股期权。境外注册境内上市模式:在境外(如香港、BVI、百慕大、开曼群岛)注册公司,将境内资产及业务注入,并进行股权交换,以境外注册公司上市。适用企业:外商投资企业、中外合资企业股份流通性:由于上市主体为境外控股公司,因此公司发行的股份在经过上市锁定期后可全部流通。审批程式:拟上市公司境内律师需向中国证监会提交法律意见书,经同意后才可以向香港联交所递交上市申请激励机制:可行使认股期权(但是对中国公民身份的雇员,认股期权的形式仍不适用)。典型例题:【例题判断题】境内注册境外上市模式适用外商投资企业、中外合资企业。( )A对B错【答案】B第3页 共3页。

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